焦点热门:中信建投:欧洲天然气扰动愈演愈烈 低估值能源板块再受重视
证券时报| 2022-08-26 07:43:33

中信建投研报表示,欧洲天然气进一步暴涨,TTF一度突破80美元/百万英热(超过3月初俄乌冲突初期的情绪高点)。前期交易海外衰退的油价也表现出韧性,布油重回100美元/桶上方。展望下半年,全球经济面临挑战有目共睹,中下游的业绩压力仍较大,相比之下上游能源的供应端增量弹性依然偏低,标的公司低估值高分红,安全边际较高,在弱势市场下有相对优势。重点推荐广汇能源、中国海油、新潮能源。

全文如下

中信建投 | 欧洲天然气扰动下能源风云再起,继续推荐上游资源标的


(资料图片仅供参考)

欧洲天然气扰动愈演愈烈,低估值的能源板块再度受到市场重视,重点推荐广汇能源、中国海油、新潮能源

欧洲天然气进一步暴涨,TTF一度突破80美元/百万英热(超过3月初俄乌冲突初期的情绪高点)。前期交易海外衰退的油价也表现出韧性,布油重回100美元/桶上方。展望下半年,全球经济面临挑战有目共睹,中下游的业绩压力仍较大,相比之下上游能源的供应端增量弹性依然偏低,标的公司低估值高分红,安全边际较高,在弱势市场下有相对优势。

广汇能源:LNG海外转销受益于欧气大涨,煤炭放量不断超预期

公司2021年原煤总产量约2800万吨,2022年目标达4000万吨,中长期有望超7000万吨,成长性显著。受煤炭保供政策支持,公司马朗煤矿和东部矿区正加快开发,马朗首期1000万吨下半年有望陆续投产。公司承诺高分红,不低于0.7元/股,2022至2024年员工持股的净利目标为100、150、200亿元,2022年全年利润有望达120亿,对应PE仅7.5倍。考虑到高分红低估值及高成长性,当前股价仍有空间。

中国海油:具备α属性的上游油气优质标的,近几月走势与海外油气龙头背离,属于被市场低估标的。

公司2022年净产量目标为600-610百万桶油当量,较2021年同比增长5~7%;23年和24年,净产量预计分别达640-650和680-690百万桶油当量;在公司能源自给“七年行动计划”背景下,预计未来每年将保持8%左右的高个位数增长,内生增长动能强劲;公司2022至2024的年分红率预计将不低于40%,即不低于0.7港元/股。据我们测算,油价100美元/桶时公司年化业绩近1300亿,按分红率维持估计股息率仍超10%,在全球动荡背景下属于优质避险资产。

新潮能源:A股稀缺的纯海外油气标的,业绩环比仍有弹性

受益于天然气和原油价格强势。2022年Q1已实现5.3亿利润,Q2预告超7亿。由于页岩油企业需要长期大幅套保,实现油价滞后于原油现货,只要油价维持相对高位,随着套保端逐步减亏,以及产量小幅增长,公司业绩环比仍有弹性。

(文章来源:证券时报)

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